İngiltere Merkez Bankası, Perşembe günü politika faizini %4’e indirerek yıl sonuna kadar bir kez daha faiz düşürmeyi planlıyor. Bu karar, Haziran ayında tüketici fiyat enflasyonunun %2’lik hedefin neredeyse iki katına çıkmasıyla alınacak. Ancak, yönetim kurulu üyeleri enflasyon baskılarının ne kadar azaldığı konusunda bölünmüş durumda. Ayrıca, yavaşlayan iş gücü piyasası ve duraklayan büyüme, faiz indirilmezse enflasyonun orta vadede hedefin altında kalıp kalmayacağını sorguluyor.
Küresel Bağlam ve Görünüm
İngiltere’nin enflasyonu, 2022’de Rusya’nın Ukrayna’ya müdahalesiyle hızla arttı ve %11,1’e kadar yükseldi. Bunun nedeni, ülkenin doğal gaz kullanımına olan yüksek bağımlılığıydı. 2023’te enflasyon keskin bir şekilde düştü, ancak 2024 Eylül’ünde %1,7’ye inmeden önce, yeniden hızlanmaya başladı. Mayıs ayında, BoE’nin tahmini enflasyonun 2027 başlarına kadar hedefe ulaşmayacağı yönündeydi.
Haziran ayında enflasyon %3,6’ya yükseldi ve bazı ekonomistler bu oranın %4‘ü aşmasını bekliyor.
Enflasyon Beklentilerindeki Artış
BoE yetkililerinin çoğu, işletmelerin ve hanelerin gelecekteki enflasyon beklentilerini önemli bir gösterge olarak görüyor. Bu ölçümler son bir yıl içinde yükseldi. Citi/YouGov’un uzun vadeli beklentiler ölçümü, 2022 sonlarından bu yana en yüksek seviyesine çıktı. Ancak bazı yetkililer, bu anketlerin yalnızca mevcut enflasyona bir tepki olarak görülmesi gerektiğini savunuyor.
Yerel Enflasyon Baskıları
Tüketici fiyat enflasyonu 2023’te büyük bir düşüş gösterdi, ancak bazı temel bileşenler hala yüksek. Hizmet fiyatları ve çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (CPI), manşet enflasyondan daha fazla artış gösterdi. Ayrıca, gıda ve içecek fiyatları hızla yükseliyor, bu durum düşük gelirli İngilizler için daha belirgin hale geliyor.
Maaş Artışı Yüksek Ama Yavaşlıyor
Özel sektörde yıllık maaş artışı %5 civarına inmiş olsa da, bu oran pandemi öncesine göre yaklaşık %2 daha yüksek. BoE ve işverenler, maaş artışlarının önümüzdeki 18 ayda %3 civarına düşmesini bekliyor. Ancak, maaş artışlarındaki bu düşüş, işsizlik oranı artmasına rağmen kesintisiz bir şekilde ilerlemiyor.
PMI Verileri: Maliyet Baskıları Artıyor
Temmuz ayında, İngiltere’deki işletmeler fiyatları hızla artırıyor. S&P Global’in açıkladığı PMI verilerine göre, pandemi öncesine kıyasla hala daha yüksek fiyat artışları görülüyor. Hizmet sektörü ve üreticilerde maliyetlerin keskin bir şekilde yükselmesi, tüketicilere yansıyacak fiyat artışlarını tetikleyebilir.
